اسرار كنترل دائمى #تورم در ايران (2)

@Neekgoftaar

📌 در نگارش نخست گفتیم که حضور همزمان #رشد_نقدینگی و #انتظارات_تورمی به تورم می انجامد. کارشناسان نخستین عامل رشد نقدینگی را #کسری_بودجه_دولت می دانند. طرفه آنکه همین کسری بودجه دولت در کشورهای پیشرفت نه تنها به تورم نمی انجامد بلکه در جهت معکوس عمل کرده و فشارهای تورمی را می زداید و چه بسا رکودزا باشد. سوالی که به ذهن می رسد این است که تفاوت ایران و ونزوئلا و زیمباوه با آلمان و ژاپن و زلاند نو چیست؟

📌 برای درک درست از نقش کسری بودجه دولت در بروز و ظهور تورم باید در مکانیسم ها و فرآیندهای علت و معلولی کاوش نموده و نگرش های ایدئولوژیک را تا حد امکان محدود نمود. در واقع بیش از آنکه کسری بودجه دولت مهم باشد نحوه تامین منابع بودجه و ساختار مصارف دولت است که نقش قاطع در متغیرهای اسمی نظیر تورم و نرخ ارز و نیز در متغیرهای واقعی نظیر رشد تولید ناخالص ملی و اشتغال ایفا می کند.

📌 واقعیت این است که بخش عمومی و به خصوص دولت در اقتصاد ایران از اقتدار مثال زدنی برخوردار است. در کشور ما کسری بودجه دولت هیچگاه به تعطیلی دولت نینجامیده و نخواهد انجامید در حالی که تا کنون بارها دولت امریکا به دلیل اختلاف میان دولت و کنگره بر سر بودجه تعطیل شده است. در ایران ریاست دولت به سادگی با یک چرخش قلم یا یک تماس تلفنی سیستم بانکی را موظف به پرداخت منابع لازم می کند در حالی که دولتهای امریکا و آلمان و ژاپن و انگلیس از چنین اقتداری برخوردار نیستند. پس در اینکه اقتدار دولتها در بخش اقتصاد به رفاه و سعادت ملت ها برسد جای شک و شبهه جدی است.

📌 دولت ایران از 4 منبع ارتزاق می کند: (1) فروش ارز حاصل از نفت به بانک مرکزی که تورم زاست و در نگارش بعد بدان خواهیم پرداخت (2) اخذ مالیات که با توجه به وضعیت اسف بار نظام مالیاتی کشور رکود زاست (3) استقراض مستقیم از بانک مرکزی که با توجه به ضریب افزاینده چندین برابر نقدینگی ایجاد می کند و شدیدا تورم زاست. (4) استقراض از نظام بانکی از طریق تکالیف قانونی بودجه و یا سایر اهرم های فشار دولت. این آخری فاجعه بار است و آثاری به مراتب مخرب تر از سایر منابع در پی دارد.

📌 استقراض مستقیم دولت از بانک مرکزی اثر قطعی و فوری بر نقدینگی دارد. بنابراین موجب واکنش و نارضایتی جامعه می شود و همین نارضایتی نقشی بازدارنده بازی می کند. و اما استقراض دولت از نظام بانکی نه تنها منابعی که می بایست در اختیار بخش خصوصی مولد قرار گیرد را می بلعد بلکه ساختار ترازنامه ای بانک ها را تضعیف می کند و در درازمدت به فروپاشی نظام بانکی (بخوانید اقتصاد کشور) منتهی می شود. اشکال این شیوه آن است که بانکها در واکنش به استقراض مستقیم دولت با افزایش نرخ سود سپرده ها سعی در مدیریت منابع خود کرده تا با سرکوب سرعت گردش پول شکست خود را به تعویق بیاندازند غافل از آنکه با تعویق بحران بیش از پیش بخش واقعی اقتصاد را درگیر کرده و کل اقتصاد کشور را به محاق می برند. نکته مغفول دیگر این است که در این روش تنها بانکهای دولتی درگیر بوده و فشار بر تعداد انگشت شماری از بانکها وارد می شود در حالیکه در کشورهای پیشرو کل اقتصاد در تامین مخارج دولت مشارکت خواهند داشت.

📌 واقعیت آن است که بانکها در نهایت مجبور خواهند شد تا با دریافت خطوط اعتباری از بانک مرکزی استقراض دولت را پوشش دهند. بنابراین در این روش نیز نهایتا پایه پولی و نقدینگی همانند استقراض مستقیم دولت از بانک مرکزی افزایش خواهد یافت با این تفاوت که در اینجا سلامت مالی بانکهای تجاری (دولتی) و نیز وضعیت تامین منابع بخش واقعی اقتصاد نیز به مخاطره خواهد افتاد.

📌 در کشورهای پیشرو، دولت از بانک مرکزی مستقل است و امکان اعمال فشار برای دریافت منابع از بانک مرکزی یا نظام بانکهای تجاری وجود ندارد. ناگزیر دولت به استقراض از بازار از طریق فروش #اوراق_دولتی با سررسید های متنوع روی می آورد و این اوراق از سوی همگان (مردم، صندوق های بازنشستگی، بانکهای تجاری، شرکتهای بیمه و حتی بانک مرکزی) خریداری می شود. در این حالت نیز کسری بودجه به افزایش استقراض دولت انجامیده و نرخ های سود اوراق افزایش می یابد با این تفاوت که از آنجا که تمامی آحاد اقتصاد از خریداران اوراق بوده و این اوراق بدون ریسک هستند با افزایش اندک نرخ ها سیل عظیم نقدینگی به سوی این بازار حرکت کرده و تعادلی جدید به سرعت شکل می گیرد. بنابراین مکانیسم بازار از افزایش افسارگسیخته نرخ های سود جلوگیری می کند که وجه تمایز این روش با استقراض مستقیم از نظام بانکی است که در آن شرایط «نابازار» حاکم بوده و "شکست بازار» به ورشکستگی بانکها و بخش واقعی اقتصاد می انجامد.

ادامه دارد...

https://t.me/Neekgoftaar

#اقتصاد_کلان #اوراق_قرضه
در سال 2020 نزدیک به 8.7 تریلیون دلار از اوراق بدهی اقتصادهای بزرگ دنیا سررسید میشود (آمریکا :4.87 ژاپن: 1.92 تریلیون دلار) که البته با توجه به حجم بالای متقاضیان خرید این اوراق، نرخ #بهره پایین بوده و به سادگی در بازار 115 تریلیون دلاری اوراق قرضه دنیا قابل تمدید است

بانکهای مرکزی دنیا در سال جاری 900 میلیارد دلار اوراق قرضه خریداری خواهند کرد

Bloomberg👉 The U.S. shouldn’t struggle to find buyers to replace the maturing debt. In a world where more than $11 trillion of bonds globally have sub-zero yields, demand for Treasuries will persist @Commodities

اگر كسى از تو كپى مى كند، تو برنده شده اى!

#عمليات_بازار_باز
#اوراق_دولتى
#تفكيك_بودجه_ارزى
#سياست_انبساطى_بودجه_اى

و
#نظام_ارزى_شناور
#خط_آهن_صدايستگاه
#بورس_ارز_خاورميانه
#نظارت_چندلايه_بانكى
#مبارزه_با_انحصارات: وكالت، پزشكى، بورس، خودرو

📮کلینیک اقتصاد
https://t.me/EconClinic

⏹ کسری بودجه: پولی سازی و #تورم یا انتشار #اوراق

برنامه #چشم انداز اقتصاد در شبکه تلویزیونی اقتصاد ایران (#ایران کالا) در ادامه بررسی موضوع جهش تولید و الزامات ثبات اقتصاد کلان و پرهیز از ساختار #بودجه تورمی، از پنج شنبه گذشته به بحث پولی سازی اقتصاد یا انتشار اوراق پرداخته است.

◀️ شهرام معینی، عضو هیئت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه اصفهان در این برنامه گفت: باید بدانیم دقیقا به چه عللی سراغ اوراق بدهی می‌رویم و چه چالش‌ها، محدودیت‌ها و الزاماتی دارد
وی برخی از مزایای اوراق را اینگونه برشمرد:
1- جلوگیری از تورم شتابان با پولی شدن کسری
2- تحمیل حدی از انضباط مالی به بخش عمومی با شفافیت بدهی ها
3- آرام و متعادل سازی بازارهای مالی با تعدیل نرخ risk free rate حقیقی به سمت یک نرخ متعادل تر که در حال حاضر منفی شده است
وی افزود: باید در خصوص محدودیت‌ها، هزینه‌ها و چالش‌های اوراق، آگاهی داشته و مراقبت، ملاحظه و تدابیر کافی صورت گیرد که بخشی از آن عبارتند از:
1- احتمال ناپایداری سطح بدهی دولت و مراقبت در این خصوص
2- احتمال ایجاد یک حد پایین ضمنی برای تورم‌های آتی به اندازه نرخ بهره اوراق بلندمدت
3- رشد نرخ بهره اسمی در ادامه فرایند فروش که طبعا به مداخله بانک مرکزی در قالب OMO میانجامد که خود می‌تواند ترازنامه بانک مرکزی را متاثر کند
همچنین طول دوره کسری بودجه و ماهیت آن، اقتضائاتی دارد که لازم است در خصوص همه این موارد، تدابیر مناسبی اتخاذ شودوقتی دولت با کسری بودجه مواجه می شود شاید ساده ترین راه حل، پولی کردن کسری بودجه و استقراض از بانک مرکزی باشد که تورم زا خواهد بود.

◀️ سعید اسلامی بیدگلی، عضو شورای عالی بورس نیز در این برنامه گفت:‌ با توجه به افزایش قیمت صندوق های سرمایه گذاری در بورس، به نظر می‌رسد می‌توان از ظرفیت فروش اوراق مشارکت دولتی برای جبران کسری بودجه اضافه کرد.
اسلامی بیدگلی خاطرنشان کرد: فروش این اوراق می‌تواند نقدینگی و تورم را کنترل کند و موجب هدایت پول از بازارهای دیگر به بازار سرمایه باشد.

◀️ مصطفی نصر اصفهانی، عضو هیئت علمی دانشگاه علامه طباطبایی، مهمان دیگر برنامه چشم انداز بر ریشه یابی بروز کسری بودجه تاکید کرد و گفت: قبل از اینکه به دنبال درمان کسری بودجه باشیم باید دلایل کسری بودجه را ریشه یابی کنیم. بدیهی است که کسری بودجه ناشی از بی انضباطی مالی دولت است.
وی افزود: انتشار اوراق مشارکت فی الذاته پدیده مثبتی نیست و صرفا فرصت موقتی را برای دولت ایجاد می‌کند تا کسری بودجه خود را جبران کند.

◀️ مرتضی زمانیان، عضو هیئت علمی دانشگاه امیرکبیر، نیز گفت:‌ تامین مالی کسری بودجه از راه انتشار اوراق مشارکت نادرست است. اگر کسری بودجه به صورت موقت باشد، کسری بودجه منطقی است اما وقتی دولت طی سال‌های اخیر همواره با کسری بودجه مواجه بوده و این کسری به صورت بلند مدت است نمی‌توان آنرا با انتشار و فروش اوراق مشارکت تامین کرد.
وی افزود: بهترین راه جلوگیری از کسری بودجه، کاستن از مخارج و هزینه هاست. دولت باید مخارج خود را کم کند تا با کسری بودجه مواجه نشود.
زمانیان به لزوم اخذ مالیات از عایدی سرمایه تاکید کرد و گفت: دولت باید از سرمایه گذاران در بورس مالیات عایدی سرمایه اخذ کند. نباید افراد با سرمایه خود وارد بورس شوند و در آن سود کلانی کنند و در عوض مالیات ندهند.

◀️ دکتر علی #سعدوندی، اقتصاددان، میهمان دیگر چشم انداز در ادامه بحث تاکید کرد:‌ اکثر قریب به اتفاق کشورهای جهان توانسته اند تورم را کنترل کنند. اقتصاددانان در این کشورها، جهانی را به وجود آوردند که تورمی در آن نیست.
سعدوندی ادامه داد: کسری بودجه به خودی خود تورم زا نیست بلکه نحوه تامین کسری بودجه می‌تواند تورم زا باشد. اگر کسری بودجه از راه استقراض از بانک مرکزی تامین شود، قطعا تورم زا خواهد بود.
وی به کسری بودجه 250 هزار میلیارد تومانی دولت در سال جاری اشاره کرد و گفت: اگر دولت به سمت انتشار اوراق مشارکت رفته و از این طریق کسری بودجه خود را تامین کند، در مسیر سیاست #ضد تورمی قدم برداشته است.

◀️ این برنامه را دکتر فرشاد پرویزیان، دانش آموخته اقتصاد، هر شب ساعت ۲۱ اجرا می‌کند. بازپخش این برنامه ساعات ۱ و ۸ بامداد روز بعد است.

◀️ ویدئوی این گفتگو را می‌توان از طریق لینک زیر از تارنمای شبکه (WWW.IKTV.IR) دریافت کرد:
https://cdn.iktv.ir/videos/20200704/cheshmandaz-eghtesad-61-99-04-12_wlq.mp4

♦️ با بورس چه باید کرد؟

✍🏻 دکتر علی سعدوندی، استاد بانکداری، اقتصاد کلان و سرمایه گذاری
@EconClinic


✏️ به عنوان فردی که در گذشته درباره روند #بورس هشدار داده ام، ثبات بورس را برای اقتصاد کشور ضروری می دانم.

✏️ شکست #بورس دلایل ساختاری دارد:
1. حجم مبنا و دامنه نوسان که اطمینان کاذب ایجاد کرد
2. #انحصار تمام عیار در ارکان بازار
3. هسته بازی ناشیانه
4. قیمت گذاری و تعزیراتی سازی بورس
5. صندوق تثبیت #بازار که در نهایت 100% سهم شد!
6. #اوراق_سلف_نفتی که نیامده غوغا کرد.

ضروری است:

1️⃣ بانک مرکزی کاهش نرخ #دلار و #ارزپاشی را متوقف کرده و نرخ را در سطح 20-22 تثبیت کرده و منابع ارزی را صرف احداث زیرساخت مانند خرید ماشین آلات و ریل کند.

2️⃣ حتی المقدور نرخ #نیما به بازار نزدیک شده و با حذف ارز منحوس 4200، ارز در نرخ بالا تک نرخی شود.

3️⃣ شرکت های بورسی به خصوص #خودرو، #فولاد، پترو، مس، مصالح ساختمانی، غذایی از شمول قیمت گذاری رها شده و در بورس کالا معامله شود تا رانت از دلال به سهامدار و دولت (#مالیات) منتقل شود.

4️⃣ پس از آرامش بازار، دامنه نوسان و حجم مبنا و سایر چرندیات از مقررات سازمان بورس حذف شود.

5️⃣ کلیه مجوزها در یک بازه یک ماهه مورد بازبینی قرار گیرد، تا با حذف انحصارهای کارگزاری، صندوق، سبد و ... ضریب نفوذ بازار سرمایه بالا رود.

6️⃣ کلیه کارمزدها رقابتی و آزاد شود. همچنین کارگزارها تشویق شوند تا فعالیت بازاریابی خود را گسترش دهند.

7️⃣ تامین کسری بودجه دولت تنها از طریق اوراق به صورت شفاف صورت گرفته و تفاوت میان ابزار اوراق که بدون ریسک است و بازار سهام که ریسکی است تبیین شود.

📮کلینیک اقتصاد
https://t.me/EconClinic

🔹 به دلیل افزایش در قیمت #اوراق_قرضه (کاهش نرخ بازدهی اوراق قرضه) شرایط صعودی اونس جهانی توسط فعالان بازار رصد می‌شود.
نرخ بازدهی در معیار جهانی به شدت کاهش یافته و به 2.83 درصد رسیده است و این موضوع باعث جذابیت بیشتر برای #اونس_جهانی شده است.

🔹 چین باکاهش #نرخ_بهره نشان داد آماده حمایت از اقتصاد و مقابله با تاثیرات قرنطینه‌ای مرتبط با کووید است. بازارها همچنین پس از فروش گسترده سهام که در اوایل این هفته مشاهده شد، در حال بهبود هستند و این بر دلار امریکا به عنوان دارایی امن تاثیر می‌گذارد.

🔻 کلینیک اقتصاد، مرجع آموزش اقتصاد مدرن
اینستاگرام | توییتر | وبسایت

@econclinic

📌برای موفقیت پروژه #ابرتورم در اقتصاد ایران مظلوم باید مراحل متعددی به اجرا در می آمد که درآمد:
1. تخریب #بازار_سرمایه (#بورس) که جاذب #نقدینگی می توانست باشد✔️
2. تخریب بازار #اوراق به عنوان ابزار شفاف، سیال و جاری تامین #کسری_بودجه✔️
3. ادخال درآمد ارزی دولت به ترازنامه #بانک_مرکزی✔️
4.تخریب ساختار بازارهای #ارز و #طلا با انهدام #آتی_طلا در زمان سیف و #فردایی_طلا در زمان حضرت صالح آبادی✔️
5. ایجاد بازار #ارز_نیما (ثانویه جاهلیه) که به واگرایی نرخ بازار آزاد می انجامد✔️
6. #تثبیت نرخ ارز_نیما در زمان #فرزین که بازگشت بلاهت #ارز_جهانگیری با نرخی بالاتر بود✔️
7. افزایش تدریجی نسبت #شبه_پول به نقدینگی در زمان سیف و تخلیه آبشاری آن در زمان حضرات صالح آبادی و فرزین که به #ناترازی و #نقدناپذیری نظام بانکی و #اضافه_برداشت می انجامد✔️
8. اختلال در مسیر #نظارت بر نظام بانکی✔️
9. #ناشایسته_سالاری در انتصاب #مدیران بانک مرکزی و بانک ها✔️
10. تغییر مسیر #بودجه_ریزی کشور از سال 1400 که به هزینه کردهای بی حساب و کتاب از محل درآمدهای موهومی انجامید. #بودجه_ابرتورمی✔️
11. ابرفاجعه #قیمتگذاری_دستوری که تدبیر و امید آغاز کرد و در زمان #فاطمی_امین به اوج رسید. (نمونه: ورشکستگی صنایع لاستیک و خودرو) #تورم_فشار_هزینه✔️
12. انفجار #تسهیلات_تکلیفی در دوران #مجلس_انقلابی که به بهانه #هدایت_اعتبار کردند آنچه کردند✔️
13. تعمیق #نرخ_بهره منفی که از جمله سیاست هایی است که محیط تورمی را به ابرتورمی بدل می کند✔️
14. سنگ اندازی در اجرای #پیمان_پولی چندجانبه✔️
15.عدم چاره جویی در رابطه ایران با FATF#✔️
16.تحریم خارجی که بدون خودتحریمی داخلی محکوم به شکست بود✔️
17. تخریب اقتصاد #دانش_بنیان با هجوم همزمان #صیانت و #تحریم خارجی و #خودتحریمی معترضان✔️
18. تثبیت قیمت حامل های انرژی (#بنزین و #گاز و #گازوئیل) و خدمات دولتی که افزایش کسری بودجه دولت و ناترازی نظام بانکی و افزایش #پایه_پولی را در پی داشت✔️
19. ورشکستگی #صندوق_های_بازنشستگی✔️
20. #انحصارگری و #رانت_پاشی دولتی✔️
21. اتحاد نامیمون #دولت و #خصولتی و #خصوصی_رانتی_انحصاری✔️

📌تمامی مواردی که تیک خورده را شخصا شاهد بوده ام که متاسفانه به طور کامل و بی وقفه به اجرا درآمده اند.
📌سالهاست به تنهایی با ریشه های تورم در ایران مبارزه کرده ام. تا کنون موفقیتی حاصل نشده است اما مطمئنم در نهایت پیروزی از آن مردم شریف ایران است.

📌شما هم موارد دیگر را ذکر کنید. لطفا بازنشر دهید و حمایت کنید باشد که با همبستگی ملی بتوانیم این دایره خبیث ذلت بار را پس از 51 سال متوقف کنیم.
@EconClinic

✍🏻 ‏ ‏⁧ #بانک‌ها⁩ چیزی حدود ۲۵۰ همت تسهیلات مرتبط به دوستان و هم‌قبیله‌ای‌های خود می دهند. همین را ⁧ #اوراق⁩ می خریدند نصف کسری ⁧ #بودجه⁩ دولت تامین می شد.
‏اجازه واردات ⁧ #خودرو⁩ داده می‌شد نصف دیگر کسری بودجه تامین می‌شد.
‏بودجه متعادل ⁧ #تورم⁩ زیر دو درصد را به ارمغان می‌آورد.

‏امان از سوء تدبیر

@econclinic
instagram.com/econclinic
instagram.com/dr.saedvandi